[中国外汇储备是通过经常项目顺差获得而不是通过负债获得，因此问题不大。同样地，如果从存量角度来看，即从资产负债表角度来看债务问题，中国的资产负债表很健康]
美联储加息持续，欧、日央行也缩减了购债规模，全球货币政策收紧使得新兴经济体承受了一定程度上的压力。
一方面，国际资本从新兴市场抽离，可能令这些国家的货币和股市面临阶段性的调整压力。另一方面，在发达经济体持续去杠杆的情况下，新兴市场的总债务却持续攀升，全球融资成本尤其是以美元举债的成本上升，新兴经济体的外债负担、总体债务的可持续性面临挑战。
4月9日举办的博鳌论坛“新兴经济体：资本外流与债务风险”分论坛，邀请了金砖银行副行长兼首席财务官LeslieMAASDORP、国家金融与发展实验室理事长李扬、泛美开发银行副行长SantiagoLevy、波士顿咨询公司全球主席Hans-PaulBurkner和Investcorp执行董事长MohammedBinMahfoodhAIArdhi，共议新兴经济体的债务、资本外流等问题。
中国债务问题不严重
金融危机后，全球主要央行长期实行量化宽松(QE)政策，新兴市场累积了大量外债，尤其是以美元计价的债务不断攀升，而从2015年底美联储加息开始，全球主要央行开始收紧货币，这在一定程度上给新兴经济体带来潜在的债务风险。
对此，MohammedBinMahfoodhAIArdhi表示，最重要的不是看短期的资本流动，而是要看在长期情况下新兴经济体的流动性情况如何。亚洲尤其是东南亚地区的增长还是比较强劲的，投资也并没有介入到债务的风险中。
“我觉得在中国和东南亚、印度，它们的情况都还不错，我还是持乐观的态度，但在非洲和拉美国家，或者是在欧洲的一些国家，可能情况就不太一样。”他称。
李扬则表示，“中国的债务问题没有很严重，且政府已经注意到并开始解决。”
他称，债务问题是“老故事有新的因素”。老故事指资金都是从发达经济体流向新兴经济体。“这个老故事曾经在这次危机之初发生了一点变化，当时有个说法叫‘双轨脱钩’，‘双轨’指新兴经济体和发达经济体的经济增长是两个轨道，前者增速比较快，后者发展比较慢，而且关联度不高。”但他称，现在事实证明情况并没有太大变化。而新因素指过去都是新兴经济体负债，但现在发达经济体也负债，且债务率非常高。因此，需要研究这个新问题。
在李扬看来，最关键的是各国国内储蓄和投资的关系，如果一国储蓄率高就不会出问题，储蓄率低则可能发生危机，例如此前的美国。“韩国在亚洲金融危机后迅速恢复，也得益于高储蓄率。”他称。
李扬表示，此前，中国外汇储备有过流出的情况，但中国外汇储备是通过经常项目顺差获得而不是通过负债获得，因此问题不大。同样地，如果从存量角度来看，即从资产负债表角度来看债务问题，中国的资产负债表很健康。
在谈及债务的结构性问题时，李扬表示，国债没有问题，地方政府债务有一些问题，但最近也通过了一系列法规来解决。他介绍称，去年第四季度地方政府债务增长已经持平了。
而在企业层面，李扬认为应该区分国企和民企，民企债务已稳定，国企债务尤其是僵尸企业是个问题，中国政府计划用三年时间解决。
LeslieMaasdorp则指出，在包括中国在内的许多发展中国家，需要关注的是，应该采取什么样的结构性改革，把经济推动到下一阶段，其中涉及改善增长的质量，创造增长的可持续性，包括环境的持续性，而且要尽量地降低因为快速增长所带来的不平等。
资本流出与流入共存
货币政策收紧对新兴经济体的另一个潜在风险——资本外流，以及资本外流与人民币国际化之间的关系，也引起嘉宾们的热烈讨论。
Hans-PaulBurkner称，中国是全球范围内非常重要的经济体，也有开放的金融和财政。“资本会有一些外流，但也会有流入，如果我们总是担心所有这些钱都会流出去，可能就低估了中国对于投资的吸引力。如果一个国家的增长是非常持续的，是有法制的，那我相信人们会持续性地投资。”他称，“一个开放国家能够更好地让资产进行配置，可以得到更好的回报，也帮助这个国家增加竞争力。我认为开放是绝对必要的，而且是正确的。”
在人民币国际化方面，他认为，人民币国际化是必要的，而且对于中国下一阶段的增长是至关重要的。“人民币国际化恰逢其时，最重要的在于它的速度和顺序，而且人民币已经被纳入了特别提款权(SDR)，越来越多的国家把人民币作为储备货币使用，这会进一步巩固人民币的国际地位，也会有越来越多的国家更愿意与中国进行贸易往来。”他称。
此前，中国在2015～2016年有大量外汇储备的流出引起世界的关注。对此，李扬分析称，中国的资本流出有两种类型，一种是移民式的流出，用经济学来说是资本外逃，这一部分在中国国家财富里是永远地消失了。但更多的是投资，即用外币到国外比如美国去投资，这一部分是健康的。中国此前1万多亿美元外汇储备的减少，相当部分是后面的情况。这源于中国国内的投资机会慢慢减少，投资者发现美国的投资机会，于是到美国去投资。
他称，“2015年是一个分界线，中国投资者发现，此前从国际市场借钱，然后换成人民币，投资人民币定价的市场是最有效的，而此后利率发生变化，从国内借人民币换成外币到外国去投资是最好的。我感觉这个变化其实是正常现象，中国开始对外投资了。”
对于这一进程和人民币国际化的关系，李扬认为，如果中国国民带着人民币到外国去投资，而且被东道国接受，这就是人民币国际化一个大的进展，但目前还不太能做到。不过，他也称，现在“一带一路”沿线的国家和地区，很多都接受用人民币到当地投资。
